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曼联的信贷循环额度如今扩充至40亿英镑，年度利息开销逼近4000万英镑。
11月7日，体育新闻播报，曼联于九月披露了2025至2026财年的财务报告，这一举动再次引发了公众的广泛关注：英格兰足球领域最具争议性的事件之一，至今依然影响着这家历史悠久俱乐部。据Theathletic报道，他们对曼联的财务状况进行了深入剖析。
Nostalgia takes us back to May 2005. Despite the early warnings of impending calamity and the fervent protests from a sea of fans, Red Football Limited, under the ownership of the Glazer family, ultimately concluded a leveraged buyout of the wealthiest club in England. For an extended period, the brilliance of the manager's chair served as a makeshift veil for the turmoil within the boardroom. Under Sir Alex Ferguson's stewardship, the Red Devils managed to secure five league titles despite towering interest payments. However, in the 13 years since his retirement, the team has amassed a mere five championship titles. While this might be a cause for celebration for non-elite clubs, it serves as a poignant illustration of Manchester United's dramatic descent from grace.
在过去，球员在场上的表现与他们在场外的成就似乎形成了截然不同的趋势，但这一现象现已发生改变。曼联俱乐部连续七个赛季面临财务赤字；尽管去年其收入达到了历史最高水平，但之前积累的超过1亿英镑的财务缓冲已不复存在。
在一场金融界人士的聚会中，阿夫拉姆·格雷泽发表了自己的看法，强调俱乐部的商业影响力并非完全建立在球场表现之上。然而，一个不容忽视的事实是，尽管曼联依然保持着世界级俱乐部的地位，但它的赞助收入增速已经放缓至极慢水平，与此同时，其国内外对手的赞助收入却呈现显著增长趋势。
在长达三十年的岁月里，曼联稳居英格兰足球领域总收入之巅。然而，在上个赛季，其收入排名跌至第五。债务非但未减，反而持续攀升，即便在近期实施了大规模的裁员措施以削减成本，庞大的融资费用依旧加剧了亏损。若排除这些融资费用，曼联本有望实现盈利。
自从2005年那次收购以来，曼联所背负的债务根源仅限于那次交易。然而，到了2020年的尾声，这一状况发生了戏剧性的转变。由于新冠疫情的严重打击，俱乐部的财务状况遭受重创，导致其首次启用循环信贷额度（RCF）。
自拉特克利夫爵士三年前加入英力士集团成为其股东，该化工企业巨头已将短期债务的依赖性融入其日常商业活动中，这一做法彰显了该集团在拉特克利夫爵士创立和积累财富过程中所形成的固有财务策略。
俱乐部通过循环信贷额度（RCF）所获得的贷款额度已扩充至40亿英镑，这一数额的显著变化反映了曼联对流动资金的强烈追求（以及其紧迫性）。到2025年年末，曼联已从RCF中借出29亿英镑，并在随后的六个月内归还了18亿英镑。紧接着，在7月和8月，曼联再次从RCF中提取了12亿英镑，以资助夏季转会市场的投入，并在9月偿还了3亿英镑。
尽管RCF的财务状况波动不定，但长期债务却呈现出持续上升的趋势。在六月，曼联对4.25亿美元（约等同于3.17亿英镑）的高级担保票据进行了重新融资，此举导致其债务规模增至5.5亿美元（约4.11亿英镑），新债务将于2031年6月到期。与此同时，原本应在2029年到期、金额为2.25亿美元（约1.68亿英镑）的定期贷款，与美国银行的协议已将其延期至2031年6月。
随着RCF最新披露的20亿英镑贷款被提取，曼联的总债务水平稳定在约7.79亿英镑，创下了历史新高。对此，一些评论人士开始指责足球界的财务公正性法规（FFP/PSR），认为这些规定使得曼联能够在背负巨额债务的同时继续大规模引援，这种做法与常理相悖。曼联债务的不合理性主要体现在（其大部分与格雷泽家族的杠杆收购密切相关），这不仅严重制约了球队在球场上的表现，还耗尽了本可用于加强球队阵容或改善基础设施的数十亿资金。
当前，资金的大量流失已转化为庞大的利息支出，这一数额甚至超过了为建造令人叹为观止的新球场而承担的巨额债务的热刺和埃弗顿。在上赛季，巨额利息支出耗尽了高达3680万英镑的净现金，此外，还有720万英镑被用于偿还债务发行费用，这些费用主要用于上述高级票据的再融资。
在上赛季，曼联的净现金流量，即从营业收入中扣除日常运营费用、资本投入（包括转会支出）以及利息支出后所获得的现金，为何变为负值，主要归因于他们在六月投入了高达6350万英镑的资金，用于购买位于老特拉福德西北部、占地25英亩的土地。这一土地购置计划是为了建设一座可容纳10万观众的全新主场，此举无疑将导致俱乐部债务的增加。值得注意的是，这笔6350万英镑的土地购置费用，甚至未能覆盖俱乐部在过去两个赛季所累积支付的利息支出。
实现利息支出的降低并非易途。随着高级贷款规模的扩张及利率的攀升，曼联每年需为这笔债务额外支付高达1340万美元的利息。若不减少对RCF的依赖，每年4000万镑以上的巨额利息费用恐将成为常态。
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